DOLAR

16,8853$% -2.7

EURO

17,8334% -2.47

GRAM ALTIN

991,58%-2,31

ÇEYREK ALTIN

1.604,00%-0,60

BİST100

2.554,08%0,43

BİTCOİN

357716฿%-2.76781

Akşam Vakti a 20:47
İstanbul PARÇALI AZ BULUTLU 24°
  • Adana
  • Adıyaman
  • Afyonkarahisar
  • Ağrı
  • Amasya
  • Ankara
  • Antalya
  • Artvin
  • Aydın
  • Balıkesir
  • Bilecik
  • Bingöl
  • Bitlis
  • Bolu
  • Burdur
  • Bursa
  • Çanakkale
  • Çankırı
  • Çorum
  • Denizli
  • Diyarbakır
  • Edirne
  • Elazığ
  • Erzincan
  • Erzurum
  • Eskişehir
  • Gaziantep
  • Giresun
  • Gümüşhane
  • Hakkâri
  • Hatay
  • Isparta
  • Mersin
  • istanbul
  • izmir
  • Kars
  • Kastamonu
  • Kayseri
  • Kırklareli
  • Kırşehir
  • Kocaeli
  • Konya
  • Kütahya
  • Malatya
  • Manisa
  • Kahramanmaraş
  • Mardin
  • Muğla
  • Muş
  • Nevşehir
  • Niğde
  • Ordu
  • Rize
  • Sakarya
  • Samsun
  • Siirt
  • Sinop
  • Sivas
  • Tekirdağ
  • Tokat
  • Trabzon
  • Tunceli
  • Şanlıurfa
  • Uşak
  • Van
  • Yozgat
  • Zonguldak
  • Aksaray
  • Bayburt
  • Karaman
  • Kırıkkale
  • Batman
  • Şırnak
  • Bartın
  • Ardahan
  • Iğdır
  • Yalova
  • Karabük
  • Kilis
  • Osmaniye
  • Düzce
şişli escort
a

J.P. Morgan Türkiye’nin Kur Krizini 14 Soruda Açıkladı

Türk lirasında son dönemde yaşanan sert değer kayıpları, dünya gündeminde yer almaya devam ediyor. ABD'nin önde gelen bankalarından J.P.Morgan, 14 soru ve yanıtta dolar/TL'deki son durumu önceki örneklerle kıyaslayan bir rapor yayımladı. İşte detaylar...

ABD’nin önde gelen bankalarından J.P.Morgan, Türkiye’deki son kur krizini 14 soru ve yanıtta açıklayan bir rapor yayımladı. Raporda, Merkez Bankası’nın faiz politikasına ilişkin dikkat çeken bir öngörüye de yer verildi. Türk lirasında son dönemde yaşanan sert değer kayıpları, dünya gündeminde yer almaya devam ediyor. ABD’nin önde gelen bankalarından J.P.Morgan, 14 soru ve yanıtta dolar/TL’deki son durumu önceki örneklerle kıyaslayan bir rapor yayımladı.

1- TL’deki Son Değer Kaybı, Geçmiş Örneklere Kıyasla Ne Kadar Yüksek ?

TL’deki son değer kaybı, son dönemlerin en yüksek ve en keskin değer kayıpları arasında yerini aldı.
Dolar/TL eylül başındaki seviyeye göre yüzde 47 yükseldi. Sadece kasım ayındaki kur artışı, bu raporun yazıldığı sıradaki 12,00 seviyesi baz alınırsa yaklaşık yüzde 25 oldu. Kurda bu hafta 13’ün üzeri görüldü.

TL, satış yemeye başladığı gün sayısına göre son on yılın en hızlı değer kaybını yaşadı. 2018’da Nisan-Ağustos döneminde kur artış oranı yüzde 64 olmuştu ancak iş günü sayısına bakıldığında o daha uzun bir döneme yayılmıştı.

2- Önceki Kur Artışı Dönemlerine Kıyasla Mevcut Göstergeler Ne Durumda ?

Cari açık ve özel sektörün dış borçları, önceki dönemlere kıyasla daha düşük seviyede. Bunun, mevcut durumda temel ayırt edici faktör olduğunu ve TL’deki zayıflığın nedenlerinin değiştiğini düşünüyoruz.

Eylül ayı itibarıyla cari açığın milli gelire oranı, mevsimsellikten arındırılıp yıllıklandırılmış üç aylık ortalamaya göre yüzde 1,7 seviyesinde. Temmuz 2020’de başlayan kur artışında bu oran yüzde 6,7, Nisan 2018’de ise yüzde 5,1 idi. Artan fiyat rekabetçiliği ve turizmdeki hızlı toparlanmanın yanı sıra altın ithalatındaki normalleşmeyle ithalatın kontrol altına alınması, temel olumlu faktörler olarak öne çıkıyor.

Ancak, mevcut seviyeler belirgin şekilde yüksek olmasa da kredi büyümesindeki artış sinyalleri, önümüzdeki dönemde cari açık için ciddi risk teşkil ediyor. Düşük reel faizler, kredi büyümesini daha da artırabilir.

Finansal kesim dışındaki firmaların döviz açığı Aralık 2018’deki 174,5 milyar dolar seviyesinden azalarak 126,7 milyar dolara geriledi. Bu dönemde şirketlerin döviz kredileri 27 milyar dolar azalırken, döviz mevduatları 23 milyar dolar arttı.

3- TL’deki Son Değer Kaybının Sebebi Ne ?

Enflasyon. TL’deki mevcut değer kaybının ana sebebi enflasyondaki ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviye. Çekirdek ve manşet enflasyon ekimde sırasıyla yıllık yüzde 16,9 ve yüzde 19,9 oldu. Merkez Bankası’nın politika faizini yüzde 15’e düşürmesiyle reel faiz belirgin şekilde negatif seviyede. Önceki kur artışı dönem başlangıçlarına kıyasla, enflasyon beklentileri de en yüksek seviyede.

j.p. morgan türkiye'nin kur krizini 14 soruda açıkladı

j.p. morgan türkiye’nin kur krizini 14 soruda açıkladı

4- Kur İstikrarı İçin Reel Faiz Hangi Oranda Olmalı ?

Türkiye’de önceki örneklere bakıldığında, TL’nin istikrara kavuşması için çekirdek enflasyona göre reel faizin yaklaşık yüzde 2,5 seviyesine yükselmesi gerek. Mevcut durumda Türkiye’de bu oran yüzde -1,3 seviyesinde ve eğer politika faizi sabit kalırsa reel faizin Mayıs 2022’de yüzde -3,4’e kadar gerilemesini bekliyoruz.

Manşet enflasyona göre hesaplandığında daha düşük rakamlara ulaşılıyor. Enflasyon tahminimize kıyasla reel faiz yüzde -2,9 seviyesinde. Bu oranın yüzde 3,2 seviyelerine yükselmesi gerekiyor.

5- Politika Faizi Oranı Kaç Olacak ?

Swap piyasasında, faiz indirimlerinde ani ve sert U dönüşü fiyatlanıyor. Bu piyasada Mart 2022’ye kadar toplamda 491 baz puanlık faiz artışı, gelecek yıl sonuna kadar ise 743 baz puanlık faiz artışı fiyatlanıyor. Bu durumda politika faizi gelecek yıl sonunda yüzde 22’yi geçecektir.

6- Dolarizasyon Ne Durumda ?

Mevcut örnekte, mevduat dolarizasyonu baskısı sınırlı. Önceki örneklerin birçoğunda da yurt içi yerleşik kişi ve şirketlerin döviz satışı, kur artışlarına karşı dengeleyici bir güç olmuştu. Dolarizasyon baskısının sınırlı olması, TL’deki değer kaybı karşısında yetkililerinin öncekilere kıyasla daha az kaygılı görünmelerinin nedenlerinden biri de olabilir.

Öte yandan, negatif reel faizler, geçen hafta dolar talebini muhtemelen artırdı. Yerellerin döviz talebi geçen hafta keskin şekilde arttı. Parite etkisinden arındırıldığında yerellerin döviz talebi geçen hafta 1,1 milyar dolar arttı ve bu artış son 9 aydaki en büyük artış oldu. TL mevduat faizlerinin enflasyona karşı yeterli koruma sağlamaması temel zorluk olarak öne çıkıyor. Bu durum, yerelleri, birikimlerini korumak üzere diğer varlıklara yöneltebilir.

7- TL Cinsi Devlet Tahvillerinde Yabancı Yatırımcıların Payı Ne Kadar ?

TL cinsi tahvil piyasasında yabancı yatırımcıların payı, rekor düşük seviyede bulunuyor. Ekim 2021 itibarıyla TL cinsi devlet tahvillerinde yabancı payı sadece yüzde 3,8. Bu oran, Nisan 2013’te yüzde 26 ile zirveyi görmüştü. TL’deki son değer kaybında, yabancıların ana sürükleyici güç olduğunu düşünmüyoruz.

8- Türkiye’nin Döviz Cinsi Tahvillerinde Yabancıların Payı Ne Kadar ?

Türkiye’nin döviz cinsi tahvillerinde de yabancılar 2019’dan bu yana düzenli olarak paylarını azaltıyor. 2019 yılı ortasında yüzde 63 olan yabancıların eurobond piyasasındaki payı, mevcut durumda yüzde 48’e kadar geriledi.

9- Banka Tahvili Değerlemeleri Ne Durumda ?

Önceki örneklere kıyasla mevcut durumda banka tahvilleri çok tepki vermedi. Bunun, Merkez Bankası’nın brüt döviz rezervlerindeki iyileşmeyle ve TL’deki düzeltmeye izin vermeye hazır görünmesiyle ilgisi olduğunu düşünüyoruz.

10- Bankaların Fonlaması Nasıl Etkilenir ?

2018’de bankaların dış fonlaması etkilenmişti, bu repo piyasasında açıkça gözlenebiliyordu. Ancak sonraki stres dönemlerinde bu olmadı. Benzer şekilde, bankaların mevduatları 2018’de daha fazla risk altındaydı ve bankaların ellerindeki fiziki döviz hacmi keskin şekilde artmıştı.

Bankaların dış borç çevrimlerinde ya da mevduatlarında risk ortaya çıkması için 2018’deki gibi ya da daha sert bir şok olması gerekiyor. Henüz mevcut piyasa stresi, o seviyede değil.

11- Bankaların Kredi Kalitesi Nasıl Etkilenir ?

Büyüme belirgin bir şekilde yavaşlamadıkça ve uzun bir süre düşük kalmadıkça, kredi vermede ani duruş olmadıkça (bunlar şu anda beklenmiyor), bankalar sorunlarını ertelemeye devam edebilirler.

Kısa vadede sorunlu kredilerden kaynaklı olarak bankaların kredi maliyetleri ve sermaye oranları üzerindeki herhangi bir yüksek baskının olmasını beklemiyoruz. Bankalar kârlı; istikrarlı makro koşullar altında, zaman içinde yüksek riskli krediler için karşılık ayırabilirler.

12- Hisse Senedi Piyasasında Ne Olabilir ?

Türkiye’de şu andaki gibi finansal piyasa zayıflığı dönemlerine yatırımcılar alışkın. Ancak yatırımcılar, toparlanmanın da güçlü olduğunu da hatırlamalı. Önceki dört örnekte ortalamada yüzde 50’yi aşan kısa süreli sert yükselişler görüldü.

Bu yükselişlerin her biri, reel faizlerin yükselmeye başladığı ve para politikasına ilişkin yatırımcı algısının değiştiği anlarda başladı. Likit bir borsada yüzde 50’lik bir rallinin cazibesi, kısa vadeli yatırımcılara dikkat göstermeleri için iyi bir gerekçe sunuyor.

13- Hisse Senedi Değerlemeleri Cazip Mi ?

Türkiye’de değerlemeler, fiyat kazanç oranları ve temettü getirilerine göre bakıldığında Merkez ve Orta Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesinin en düşükleri arasında. Özellikle yüksek temettü oranları dikkat çekiyor. Türkiye dahil küresel gelişen piyasa fonlarından çıkışların devam etmesini bekliyoruz. Tüm gelişen ülkeler fonunda Türkiye’nin payı yüzde 0,25 seviyesine gerilemiş durumda.

14- Borsada Sektör Durumu Nasıl ?

Geçmişte yüzde 50’nin üzerinde paya sahip olan bankacılık sektörü, yüzde 26’ya geriledi. Otomotiv ve beyaz eşya gibi ihracatçı sektörler ile enerji ve malzeme yükselişte.

Yazıya Tepkim Şudur
+1
0
+1
0
+1
0
+1
0
+1
0
+1
0
YORUMLAR

s

En az 10 karakter gerekli

HIZLI YORUM YAP

Veri politikasındaki amaçlarla sınırlı ve mevzuata uygun şekilde çerez konumlandırmaktayız. Detaylar için veri politikamızı inceleyebilirsiniz.

Alanya eskort Manavgat eskort Fethiye eskort Kemer eskort Didim eskort Çanakkale eskort Aydın eskort Muğla eskort Tekirdağ eskort Manisa eskort Balıkesir eskort Trabzon eskort Elazığ eskort Ordu eskort Kütahya eskort Isparta eskort Rize eskort Kahramanmaraş eskort Yalova eskort Giresun eskort Yozgat eskort Tokat eskort Şanlıurfa eskort Sivas eskort Batman eskort Erzurum eskort Sinop eskort Kırşehir eskort Karaman eskort Kırıkkale eskort Bolu eskort Amasya eskort Niğde eskort Uşak eskort Edirne eskort Çorum eskort Osmaniye eskort Zonguldak eskort Van eskort Erzincan eskort Söke eskort Bodrum eskort Çerkezköy eskort Akhisar eskort Bandırma eskort Ayvacık eskort Akçaabat eskort Karakoçan eskort Altınordu eskort Tavşanlı eskort Eğirdir eskort Ardeşen eskort Afşin eskort Altınova eskort Bulancak eskort Sorgun eskort Erbaa eskort Viranşehir eskort Zara eskort Kozluk eskort Aziziye eskort Ayancık eskort Kaman eskort Ermenek eskort Keskin eskort Gerede eskort Göynücek eskort Bor eskort Banaz eskort Havsa eskort Osmancık eskort Bahçe eskort Alaplı eskort Başkale eskort Kemah eskort Nazilli eskort Fethiye eskort Çorlu eskort Alaşehir eskort Altıeylül eskort Biga eskort Araklı eskort Kovancılar eskort Fatsa eskort Simav eskort Yalvaç eskort Çayeli eskort Dulkadiroğlu eskort Çiftlikköy eskort Espiye eskort Sarıkaya eskort Niksar eskort Suruç eskort Yıldızeli eskort Sason eskort Horasan eskort Boyabat eskort Mucur eskort Sarıveliler eskort Yahşihan eskort Göynük eskort Gümüşhacıköy eskort Çamardı eskort Eşme eskort İpsala eskort Sungurlu eskort Hasanbeyli eskort Çaycuma eskort İpekyolu eskort Refahiye eskort Kuşadası eskort Marmaris eskort Süleymanpaşa eskort Turgutlu eskort Susurluk eskort Gelibolu eskort Of eskort Ünye eskort Domaniç eskort Fındıklı eskort Elbistan eskort Çınarcık eskort Tirebolu eskort Akdağmadeni eskort Turhal eskort Eyyübiye eskort Suşehri eskort Yakutiye eskort Gerze eskort Mengen eskort Merzifon eskort Ulukışla eskort Sivaslı eskort Keşan eskort Kadirli eskort Ereğli eskort Özalp eskort Tercan eskort Efeler eskort Didim eskort Çine eskort Dalaman eskort Menteşe eskort Milas eskort Ortaca eskort Seydikemer eskort Ergene eskort Kapaklı eskort Malkara eskort Salihli eskort Şehzadeler eskort Soma eskort Yunusemre eskort Ayvalık eskort Bigadiç eskort Burhaniye eskort Gönen eskort Karesi eskort Çan eskort Yenice eskort Ortahisar eskort Yomra eskort Perşembe eskort Pazar eskort Onikişubat eskort Pazarcık eskort Türkoğlu eskort Eynesil eskort Görele eskort Piraziz eskort Yağlıdere eskort Çayıralan eskort Boğazlıyan eskort Zile eskort Siverek eskort Karaköprü eskort Haliliye eskort Akçakale eskort Şarkışla eskort Gemerek eskort Oltu eskort Palandöken eskort Mudurnu eskort Suluova eskort Taşova eskort Toprakkale eskort Kilimli eskort Tuşba eskort Üzümlü eskort http://www.kadinescort.net Gaziantep eskort Denizli eskort Adana eskort Hatay eskort Aydın eskort İzmir eskort Ankara eskort Antalya eskort Bursa eskort İstanbul eskort Kocaeli eskort Konya eskort Muğla eskort Malatya eskort Kayseri eskort Mersin eskort Samsun eskort Sinop eskort Tekirdağ eskort Eskişehir eskort Yalova eskort Rize eskort Amasya eskort Balıkesir eskort Çanakkale eskort Bolu eskort Erzincan eskort Şırnak eskort Van eskort Yozgat eskort Zonguldak eskort Afyon eskort Adıyaman eskort Bilecik eskort Aksaray eskort Ağri eskort Bitlis eskort Siirt eskort Çorum eskort Burdur eskort Diyarbakir eskort Edirne eskort Düzce eskort Erzurum eskort Kırklareli eskort Giresun eskort Kilis eskort Kars eskort Karabük eskort Kırıkkale eskort Mardin eskort Kırşehir eskort Maraş eskort Manisa eskort Muş eskort Kastamonu eskort Ordu eskort Nevşehir eskort Sakarya eskort Osmaniye eskort Şanliurfa eskort Sivas eskort Trabzon eskort Tokat eskort Ardahan eskort Bartın eskort Karaman eskort Batman eskort Bayburt eskort Bingöl eskort Elaziğ eskort Gümüşhane eskort Hakkari eskort Isparta eskort Uşak eskort Igdır eskort Keşan eskort Safranbolu eskort Boyabat eskort Kızıltepe eskort Üzümlü eskort Bucak eskort Kadirli eskort Bornova eskort Batıkent eskort Alanya eskort İnegöl eskort Orhangazi eskort İzmit eskort Akşehir eskort Tarsus eskort İlkadım eskort Çerkezköy eskort Ardeşen eskort Kuşadası eskort Merzifon eskort Bandırma eskort Çerkeş eskort Gelibolu eskort Gerede eskort Antakya eskort Ceyhan eskort Dinar eskort Besni eskort Bozüyük eskort Eskil eskort Diyadin eskort Ahlat eskort Çivril eskort Bağlar eskort Akçakoca eskort Aziziye eskort Lüleburgaz eskort Şahinbey eskort Bulancak eskort Digor eskort Keskin eskort Bünyan eskort Kaman eskort Battalgazi eskort Elbistan eskort Akhisar eskort Bulanık eskort Bodrum eskort Altınordu eskort Bor eskort Avanos eskort Adapazarı eskort Virenşehir eskort Gemerek eskort Kangal eskort Akçaabat eskort Erbaa eskort Tavşanlı eskort Karşıyaka eskort Çankaya eskort Manavgat eskort Nilüfer eskort Arnavutköy eskort Gebze eskort Beyşehir eskort Silifke eskort Atakum eskort Çorlu eskort Çayeli eskort Didim eskort Suluova eskort Edremit eskort Ilgaz eskort Biga eskort Göynük eskort İskenderun eskort Çukurova eskort Kaynaşlı eskort Emirdağ eskort Gölbaşı eskort Söğüt eskort Ortaköy eskort Dogubayazıt eskort Güroymak eskort Karahayıt eskort Bismil eskort Horasan eskort Mucur eskort Babaeski eskort Şehitkamil eskort Espiye eskort Kağızman eskort Yahşihan eskort Develi eskort Doğanşehir eskort Afşin eskort Alaşehir eskort Malazgirt eskort Marmaris eskort Fatsa eskort Ürgüp eskort Akyazı eskort Eyyübiye eskort Şarkışla eskort Araklı eskort Niksar eskort Simav eskort Buca eskort Çubuk eskort Muratpaşa eskort Görükle eskort Avcılar eskort Darıca eskort Çumra eskort Anamur eskort Çarşamba eskort Ergene eskort Fındıklı eskort Nazilli eskort Taşova eskort Susurluk eskort Çan eskort Mudurnu eskort Defne eskort Kozan eskort Sandıklı eskort Yahyalı eskort Patnos eskort Kahta eskort Pamukkale eskort Ergani eskort Oltu eskort Nizip eskort Görele eskort Sarıkamış eskort Yeşilyurt eskort Dulkadiroğlu eskort Kırkağaç eskort Varto eskort Fethiye eskort Kumru eskort Erenler eskort Akçakale eskort Suşehri eskort Of eskort Turhal eskort Torbalı eskort Haymana eskort Kepez eskort Osmangazi eskort Bağcılar eskort Derince eskort Ereğli eskort Erdemli eskort Bafra eskort Kapaklı eskort Pazar eskort Davutlar eskort Altıeylül eskort Ayvacık eskort Dörtyol eskort Sarıçam eskort Sur eskort Palandöken eskort Nurdağı eskort Tirebolu eskort Zile eskort Ünye eskort Selim eskort Kocasinan eskort Onikişubat eskort Salihli eskort Milas eskort Pamukova eskort Birecik eskort Yıldızeli eskort Ortahisar eskort Malkara eskort Yakutiye eskort Zara eskort Yomra eskort Konak eskort Keçiören eskort Lara eskort Yıldırım eskort Beylikdüzü eskort Gölcük eskort Karatay eskort Mezitli eskort Canik eskort Efeler eskort Ayvalık eskort Kırıkhan eskort Seyhan eskort Melikgazi eskort Pazarcık eskort Soma eskort Dalaman eskort Sapanca eskort Haliliye eskort Ödemiş eskort Mamak eskort Kemer eskort Mudanya eskort Çekmeköy eskort Körfez eskort Meram eskort Aliağa eskort Polatlı eskort Belek eskort Gemlik eskort Esenler eskort Fatih eskort Selçuklu eskort Akdeniz eskort Terme eskort Söke eskort Karesi eskort Yüreğir eskort Payas eskort Talas eskort Türkoğlu eskort Turgutlu eskort Datça eskort Gümbet eskort Serdivan eskort Karaköprü eskort Çeşme eskort Sincan eskort Gaziemir eskort Ulus eskort Kaş eskort Gürsu eskort Güngören eskort Mut eskort Samandağ eskort Yunusemre eskort Köyceğiz eskort Siverek eskort Toroslar eskort Menteşe eskort Kadıköy eskort İznik eskort Serik eskort Menemen eskort Aksu eskort Kağıthane eskort Kartal eskort Maltepe eskort Kestel eskort Yenişehir eskort Yatağan eskort Tire eskort Finike eskort Pendik eskort Sarıyer eskort Şişli eskort Sultangazi eskort Tuzla eskort Urla eskort Konyaaltı eskort Korkuteli eskort Kumluca eskort Karacabey eskort Ümraniye eskort Üsküdar eskort Zeytinburnu eskort Tekirdağ masaj salonu Adana masaj salonu Mersin masaj salonu Bursa masaj salonu Muğla masaj salonu Balıkesir masaj salonu Kocaeli masaj salonu İstanbul masaj salonu Ankara masaj salonu Antalya masaj salonu İzmir masaj salonu Denizli masaj salonu Çanakkale masaj salonu Sakarya masaj salonu Manisa masaj salonu Malatya masaj salonu Yalova masaj salonu Sivas masaj salonu Tokat masaj salonu Kayseri masaj salonu Trabzon masaj salonu Aydın masaj salonu Elazığ masaj salonu Afyon masaj salonu Kütahya masaj salonu Ordu masaj salonu Eskişehir masaj salonu Gaziantep masaj salonu istanbul masaj salonu ankara masaj salonu izmir masaj salonu bursa masaj salonu antalya masaj salonu adana masaj salonu konya masaj salonu şanlıurfa masaj salonu gaziantep masaj salonu kocaeli masaj salonu mersin masaj salonu diyarbakır masaj salonu hatay masaj salonu manisa masaj salonu kayseri masaj salonu samsun masaj salonu balıkesir masaj salonu maraş masaj salonu van masaj salonu aydın masaj salonu tekirdağ masaj salonu sakarya masaj salonu denizli masaj salonu muğla masaj salonu bağcılar masaj salonu bahçelievler masaj salonu esenler masaj salonu esenyurt masaj salonu kadıköy masaj salonu kağıthane masaj salonu kartal masaj salonu küçükçekmece masaj salonu maltepe masaj salonu pendik masaj salonu sultangazi masaj salonu ümraniye masaj salonu üsküdar masaj salonu aliağa masaj salonu alsancak masaj salonu bayraklı masaj salonu bornova masaj salonu buca masaj salonu çeşme masaj salonu çiğli masaj salonu gaziemir masaj salonu karşıyaka masaj salonu konak masaj salonu menemen masaj salonu ödemiş masaj salonu torbalı masaj salonu çankaya masaj salonu keçiören masaj salonu mamak masaj salonu polatlı masaj salonu sincan masaj salonu alanya masaj salonu belek masaj salonu kaş masaj salonu kemer masaj salonu korkuteli masaj salonu lara masaj salonu manavgat masaj salonu serik masaj salonu side masaj salonu didim masaj salonu efeler masaj salonu kuşadası masaj salonu nazilli masaj salonu altıeylül masaj salonu bandırma masaj salonu edremit masaj salonu karesi masaj salonu susurluk masaj salonu gemlik masaj salonu gürsu masaj salonu inegöl masaj salonu mudanya masaj salonu nilüfer masaj salonu osmangazi masaj salonu yıldırım masaj salonu biga masaj salonu çan masaj salonu gelibolu masaj salonu adıyaman masaj salonu afyon masaj salonu ağrı masaj salonu aksaray masaj salonu amasya masaj salonu ardahan masaj salonu artvin masaj salonu bartın masaj salonu batman masaj salonu bayburt masaj salonu bilecik masaj salonu bingöl masaj salonu bitlis masaj salonu bolu masaj salonu burdur masaj salonu çanakkale masaj salonu çankırı masaj salonu çorum masaj salonu düzce masaj salonu edirne masaj salonu elazığ masaj salonu erzincan masaj salonu erzurum masaj salonu eskişehir masaj salonu giresun masaj salonu gümüşhane masaj salonu ığdır masaj salonu ısparta masaj salonu karabük masaj salonu karaman masaj salonu kastamonu masaj salonu kilis masaj salonu kırıkkale masaj salonu kırklareli masaj salonu kırşehir masaj salonu uşak masaj salonu kütahya masaj salonu malatya masaj salonu mardin masaj salonu nevşehir masaj salonu niğde masaj salonu ordu masaj salonu trabzon masaj salonu osmaniye masaj salonu rize masaj salonu siirt masaj salonu sinop masaj salonu sivas masaj salonu tokat masaj salonu karahayıt masaj salonu pamukkale masaj salonu nizip masaj salonu şahinbey masaj salonu şehitkamil masaj salonu antakya masaj salonu defne masaj salonu iskenderun masaj salonu darıca masaj salonu gebze masaj salonu gölcük masaj salonu izmit masaj salonu körfez masaj salonu akşehir masaj salonu beyşehir masaj salonu ereğli masaj salonu karatay masaj salonu meram masaj salonu selçuklu masaj salonu akhisar masaj salonu alaşehir masaj salonu soma masaj salonu turgutlu masaj salonu akdeniz masaj salonu anamur masaj salonu erdemli masaj salonu mezitli masaj salonu silifke masaj salonu tarsus masaj salonu toroslar masaj salonu yenişehir masaj salonu bodrum masaj salonu dalaman masaj salonu fethiye masaj salonu köyceğiz masaj salonu marmaris masaj salonu menteşe masaj salonu milas masaj salonu adapazarı masaj salonu serdivan masaj salonu atakum masaj salonu çarşamba masaj salonu ilkadım masaj salonu eyyübiye masaj salonu siverek masaj salonu viranşehir masaj salonu çerkezköy masaj salonu çorlu masaj salonu erbaa masaj salonu